Руководство ICO

ICO — это аналог IPO в криптовалютной экономике. IPO  (Initial Public Offering)  — это первичное публичное размещение акций компании на бирже в традиционной экономике, ICO (Initial Coin Offerings) – это процесс выпуска компанией собственных токенов (аналог акций на традиционном финансовом рынке с рядом уникальных свойств) и размещение их на криптовалютной бирже.

Благодаря инновациям, предоставленным технологией blockchain,  стоимость этого процесса с использованием криптовалютных бирж может быть в разы дешевле традиционного IPO на финансовых биржах. При этом результат в обоих случаях достигается аналогичный (возможность привлечь инвестиции во много раз превышающие затраты на процесс эмиссии).

 

Государства до сих пор не участвуют регулирующими мерами в процессе ICO, поэтому права инвесторов здесь не защищены. Хотя в ряде стран (Швейцария, КНР, Сингапур) приняты меры по регулированию этих процессов. Юридический статус субъекта ICO не определен, им может быть фонд, проект, человек или сообщество людей, в то время как субъект IPO – это официально зарегистрированное предприятие.

С другой стороны, ICO обеспечивает быстрый сбор средств от большого количества инвесторов, в то время как при IPO ведущую роль в инвестициях играет небольшое количество крупных игроков на бирже, которые принимают решение после длительных оценок и переговоров.

Сбор средств на проект с применением краудфандинга также отличается от ICO. Классический краудфандинг, хотя и жестко не регулируется законодательством, но для обеспечения безопасности инвесторов гарантируется денежным обеспечением инициатором сбора средств. Целью вкладывания средств в проекты на классических краудфандинг-площадках (Kikstarter, Boomstarter и других) чаще всего является дальнейшее потребление продукта этого проекта (новый гаджет, фильм или компьютерная игра). В ICO инвесторы вкладывают средства для получения прибыли после реализации проекта.

 

Этапы ICO

  1. Формулирование идеи. (pre-анонс)

Это анонсирование будущего проекта в сообществах криптовалютных инвесторов, таких как Bitcoin Talk, Reddit и другие.  Основатели проекта пишут executive summary – небольшую презентацию для инвесторов, в которой они объясняют суть и цели ICO проекта.  После executive summary компания получает первую обратную связь, анализируя которую можно понять, смог ли проект заинтересовать инвесторов или нет. После выхода такого пре-анонса часто появляется много вопросов о бизнеc-модели проекта, о неучтенных рисках. Приняв во внимание все входящие комментарии, бизес-модель получает должные корректировки. Этот процесс обратной связи с последующими корректировками повторяется несколько циклов, до тех пор, пока не будет достигнуто согласие между фаундерами и потенциальными инвесторами. В завершении  первого этапа принимается окончательная бизнес-модель проекта и пишется подробная оферта.

Идея проекта очень важна, в блокчейн-сообществе люди готовы вложиться в идею, которая кажется полезна. Нематериальная мотивация — важный элемент​ при проведении ICO. И для некоторых групп — даже более, чем элемент собственно денежный.

По своей природе ICO — это одна из форм привлечения инвестиций, а на практике люди отдают деньги просто под идею, даже не рассчитывая на их возврат с каким-то доходом. К слову, bitcoin на начальном этапе развивался именно крипто-энтузиастами, которые видели в нём воплощённый символ частных денег, а уже после к их сообществу (в основном — в 2013 году) присоединились инвесторы, трейдеры и прочие.

При выходе на ICO компания-эмитент выпускает на специализированной веб-платформе, например Waves или Ethereum, токены – криптоверсию ценных бумаг. Токены – основа криптоинвестиций и они должны быть уместно использованы в вашем проекте. От ICO прежде всего ожидают развития именно блокчейн технологий. Назовите свою тему по шаблону «Название проекта и основная идея», поставьте префикс [pre-ANN]. Например: [pre-ANN] VC — Crypto Fund for Media Startups. Если пока совсем не владеете английским языком, то создавайте тему в русскоязычной ветке. Когда запустите основную маркетинговую кампанию, поменяете у темы префикс на [ANN] или [ICO].


  2. Подбор команды

Для эффективного запуска проекта понадобится команда 20-30 человек. Кто будет нужен: контент-специалисты, редакторы, PR-специалисты, SMM-специалисты, комьюнити-менеджеры, дизайнеры, программисты, таргетологи. При этом специалисты должны быть языковыми универсалами, иначе количество сотрудников увеличится пропорционально количеству языков.

Для оплаты работы команды можно использовать следующие методы:

  • ​Собственные или заемные средства. Рассчитывайте, чтобы вам хватило: подготовка к ICO — от двух до пяти месяцев, сам этап ICO — от двух до восьми недель.
  • Закрытая предпродажа. Для этого нужен MVP, сайт (или презентация) и развитые коммуникативные навыки основателей. Собираете нужную вам сумму криптовалютой ($50-200 тысяч), обналичиваете — и используете для покрытия расходов. Для инвесторов это самая рискованная стадия, поэтому вам придется приложить усилия для убеждения.
  • Небольшой оклад для сотрудников, нематериальная мотивация (новый рынок, новые знания, международный проект и так далее), но с условием большого бонуса по итогам ICO (от трёх до десяти окладов).
  • Основной язык для ICO — английский. Основные маркетинговые рынки: США, Азия. Собрать в одном месте два десятка человек вам вряд ли удастся, поэтому сразу осваивайте работу с удаленными сотрудниками. Trello, Slack, Google Drive, Google Hangouts и другие подобные сервисы будут вам очень полезны.

 

  1.  Изучение рынка

Изучите, какие проекты недавно эффективно провели ICO. Проекты соревнуются за деньги инвесторов, поэтому ваши конкуренты за эти деньги — это любые ICO-проекты. Все они разные, у многих есть чему поучиться.

Одним из прибыльнейших стало размещение токенов Stratis. Одним из аспектов проекта Stratis является их платформа развития предприятия. В наши дни довольно сложно участвовать в создании приложений на базе блокчейна. Команда создала доступное решение, связанное с созданием блокчейн приложений, приносящее меньше головных болей. Множество предприятий оценят этот аспект… Что делает Stratis отличной от другой блокчейн платформ, это то, как она работает на собственных C # и .NET-приложениях. Вместо того, чтобы придумывать совершенно новый язык кодирования, Stratis хочет сделать переход для разработчиков программного обеспечения более плавным”, — то есть, по сути, этот сервис упрощает блокчейн как технологию и делает её доступней для программистов разного уровня подготовки. Если в начале продаж стоимость токена составила $0,007 за штуку, то в пике — уже достигла $10,58. Таким образом, в перерасчёте на проценты доходность (при условии закупки по начальной цене и продаже по максимальной) могла бы составить 151 082%. И это — далеко не единственный пример. Вот ещё несколько: SpectroCoin (разрабатывают несколько сервисов для блокчейн-энтузиастов: одним из популярных является карта Visa с балансом в биткоинах). Начальное размещение — $0,001, а цена в максимуме — $0,15, то есть 18 707%. Или возьмём Storj — сервис по продаже дискового пространства за криптовалюту. Первоначальная цена токена составила $0,01, а вырастала она вплоть до $1,2, то есть (гипотетическая) доходность — почти 12 000%.

Из последних качественных ICO рекомендуем посмотреть на Civic, EOS, Polybius. Загрузите с сайтов этих проектов Whitepaper, FAQ, подпишитесь на их социальные каналы, вступите в их публичные чаты. Вам нужно погрузиться в эту среду, начать мыслить на криптоязыке.

 

  1. Регистрация компании

Зарегистрируйте компанию в блокчейн-дружественной юрисдикции. Какие юрисдикции выбирают крипто-проекты: США, Белиз, Эстония, Кипр, Великобритания, Сингапур, Швейцария. Не проводите ICO на российское юрлицо (это предложение при переводе убрать).

 

  1. Подготовка предложения

Whitepaper – это самый основной и сложный документ: он дольше всего готовится и его нужно тщательно вычитывать, лучше для этого привлекать специалистов. Если что-то в whitepaper можно проиллюстрировать — сделайте это. Инвесторы будут быстро пробегать текст и фокусировать внимание на картинках. описывает все нюансы проекта, оговаривает желаемую сумму инвестиций, сроки исполнения проекта.

В whitepaper указывается, какой именно финансовый инструмент будет продаваться на бирже. Как правило,  этим инструментом выступают токены

Токены в blockchain  — это криптовалюта, которая представляет собой эквивалент единицы финансового инструмента, представляемого на криптобирже. 1 токен может равняться, к примеру, 1 доллару долговых обязательств, одной акции компании, 10 акциям компании, праву голоса где-либо и так далее.  На данный момент устоявшихся стандартов, на счет того, чем будет являться токен в определенном проекте нет, поэтому это указывается в каждой оферте индивидуально. После выбора финансового инструмента, в оферте описываются все права, которыми обладает данный токен. Например токен ETH, выпущенный во время ICO Ethereum носил исключительно спекулятивный характер, а токен DGD помимо того, что подкреплен золотовалютными резервами, также дает владельцу право выдвигать предложения по управлению компанией на рассмотрение других акционеров.

Токен может выполнять одну или несколько функций:

  • Акция (доля) в конкретном стартапе.
  • Средство учёта (количество API-вызовов, объём upload на торрентах).
  • Цифровой актив (цифровое право собственности на землю, помидоры на складе и так далее).
  • Способ вознаграждения майнеров (яркий пример — биткойн).
  • Способ предотвращения атак (комиссии в сети Bitcoin).
  • Валюта, средство платежа между участниками.
  • Плата за использование системы

 

Типовая структура документа:

Background — с чего всё началось.

Introduction — описание рынка, применимость блокчейна на нем.

Market Analysis — более глубокий анализ рынка, потенциал роста рынка, существующие конкуренты.

Introduction to product — какой продукт, сервис или проект вы предлагаете.

Product specific section — более подробное описание продукта, графики, таблицы, расчеты.

Technical — более подробное описание технических аспектов продукта.

Use cases — практики применения продукта.

The pre-ICO — если проводится предварительное привлечение инвестиций.

The ICO — смотрите шаг «Опишите условия для инвесторов».

Roadmap of development — что сейчас сделано, что и в какие сроки планируется.

Financial Projections — на что будут расходоваться инвестиции.

Team — руководство, ключевые сотрудники и их опыт.

Conclusion — заключение, выводы.

FAQ — соберите все возможные вопросы и опубликуйте их. По мере появления новых вопросов заносите их в FAQ. Удивительно, но лишь единицы проектов имеют полноценный раздел «Вопросы и Ответы».

Хорошим тоном считается выпускать пошаговые руководства (tutorial) на действия, которые потенциально могут вызвать затруднение: как пользоваться личным кабинетом, как сделать перечисления с разных типов кошельков, как получить токены после выпуска. Это и дополнительный контент для ваших социальных каналов, и забота об удобстве пользователей.

 

  1. Запуск сайта и e-mail подписки

Сейчас в основном используется одностраничная структура, она очень удобна для ознакомления. Если вы планируете масштабную рекламную кампанию, сразу подумайте о хостинге.

В момент старта продаж тысячи пользователей окажутся на вашем сайте одновременно. Случаются и DDoS-атаки, защиту от них тоже продумайте заранее (одновременно с такой атакой идет и массированный спам фишинговыми ссылками по всем социальным каналам вида «сайт временно не работает, переходите на копию и регистрируйтесь»).

Структура сайта:

  • Форма подписки.
  • Видеоролик.
  • Дорожная карта: что и в какие примерные сроки (разбивка по кварталам) планируется сделать.
  • Описание ICO.
  • Команда: качественные фото, краткие биографии, ссылки на соцсети.
  • Пресса: фотографии с Виталием Бутериным, ссылки на публикации, видеозаписи презентаций и выступлений.
  • Описание продукта.
  • Работающие кейсы.
  • Документы: Terms, Whitepaper.
  • Партнеры.
  • Контакты и социальные каналы.

 

Что можно рассылать подписчикам:

  • Еженедельные новости — держать в курсе проекта.
  • Напоминания о дате инвестиций — за месяц, на неделю, за день до старта.
  • Напоминание о старте инвестиций — за пять минут до старта.
  • Оповещения о безопасности и ссылки на пошаговые руководства

 

  1. Описание условий для инвесторов

На этом этапе нужно решить, будет ли у вас pre-sale и pre-ICO. Желательно делать и то, и другое — это позволяет находить баги с помощью пользователей, а также отрабатывать работу в социальных каналах. Даже проводя pre-sale и pre-ICO, вы можете решить выпустить токены только в конце основного раунда инвестиций.

Решите, будете ли использовать Escrow, осуществляемый при помощи Multi-sig кошельков и независимых escrow agents. Это значит, что компания собирает деньги не напрямую, а с привлечением третьих лиц.

Средства собираются на Multi-sig кошелек, доступ к которому есть только у депозитных агентов, что, в свою очередь, обеспечивает дополнительную защиту. Таким образом, компания не может самостоятельно потратить собранные деньги без цифровой подписи агента.

Депозитный агент проверяет, выполняет ли предприятие требования, регламентированные офертой, соблюдает ли определенные сроки и т. д. Если все требования соблюдаются и выполняются обязательства перед инвесторами, стартап сможет воспользоваться средствами на Multi-sig кошельке. Деньги выдаются поэтапно, на каждый период реализации проекта. Если условия не соблюдаются, средства будут заморожены, а затем выданы компании после исполнения обязательств либо возвращены инвесторам. На практике это выглядит так – компания собирает $1 млн. План реализации бизнес-модели разбит на 10 периодов. Первые $100 тыс компания получает с Multi-sig кошелька сразу по окончанию этапа сбора денег. Дольше депозитный агент наблюдает за исполнением заявленных условий, за честностью компании-эмитента, за соблюдением сроков и, в случае успешного выполнения первого этапа плана, выдает следующую часть суммы. Если компания не выполняет свои обязательства, деньги остаются замороженными на кошельке до выполнения обязательств или возвращаются инвесторам.

Проверьте следующее:

  • Дата начала и окончания ICO (рекомендуемая длительность не более четырёх недель).
  • Какие виды валют принимаются (биткоины, эфир и прочие)?
  • Есть ли уже работающий продукт?
  • Есть ли дорожная карта?
  • На чем будут основаны токены?
  • Токены: количество выпущенных и намайненных токенов, предусмотрено ли ограничение на выпуск, как определяется начальная цена токенов, что будет с непроданными токенами.
  • Есть ли Escrow (гаранты, обладающие доступом к собранным средствам)?
  • Аудит исходного кода независимыми аудиторами, наличие исходников на GitHub.
  • Распределение токенов: сколько команде, сколько на ICO, сколько на bounty-активности. Распределение автоматическое или ручное?
  • Pre-ICO: что получат первые инвесторы и на каких условиях (сколько уже выпущено токенов, сколько продано и сколько будет выпущено).
  • Кто менторы, советники, эксперты?
  • Какие есть партнеры среди блокчейн-сервисов и финансовых институтов (например, PWC, банки, инвесторы)?
  • Условия bounty-программы.
  • Предварительные договоренности о листинге на биржах и сроки листинга.
  • Бонусы в зависимости от времени инвестирования. Или бонусы в зависимости от процента от общего выпуска.
  • Предусмотрен ли максимальный hidden cap, прекращающий сбор средств.
  • Для граждан США и других стран: принимаются ли от них инвестиции?
  • Полученные средства: предусмотрена ли равномерная выдача их команде в течение двух-трёх лет?
  • Мотивации для инвестирования: участие в прибыли, продажа на бирже, участие в управлении, байбэк? Это длительная инвестиция или краткосрочная?
  • При каком количестве собранных средств кампания считается успешной? Предусмотрен ли возврат, если не достигнута цель?
  • После завершения ICO: на что пойдут собранные средства? Предусмотрены ли разные модели развития в зависимости от собранных денег?
  1. Создание социальных каналов

Для западных пользователей:

  • Блог на сайте.
  • Поддержка по почте.
  • Reddit.
  • Medium.
  • Telegram.
  • Twitter.
  • Facebook.
  • Slack.
  • Linkedin.
  • Если у вас открытый код, то поставьте ссылку на GitHub.
  • Если ресурсы команды позволяют, то ведите YouTube и Instagram.
  • Если пишете на китайском языке, то используйте и Weibo.

Для русскоязычных пользователей добавьте:

  • Medium.
  • Telegram.
  • «ВКонтакте».
  • Facebook.

Переименуйте свою тему на форуме BitcoinTalk, поставьте префикс [ANN] или [ICO]. Если можете, то создайте темы-копии и в локальных ветках (сейчас на форуме 19 языковых локальных веток). Поставьте ссылки с каждого канала на все остальные.

Часть каналов подразумевают общение, другие — только информирование. Соблюдайте баланс: предоставьте пользователям возможность задавать вопросы и ведите официальные каналы для объявлений и новостей.

Пользователи бывают разные: могут прийти и мошенники, которые будут публиковать фишинговые ссылки. Модерируйте все каналы, желательно круглосуточно. Во время ICO это особенно рекомендуется: ссылка от пользователя с ником вроде MainModerator, которая провисит всю ночь в ваших каналах, может значительно подпортить вам репутацию.

Идеально, если вы сможете поддерживать коммуникации во всех каналах и на всех языках. Если же вы понимаете, что не сможете выделить столько ресурсов, то ограничьтесь двумя-тремя социальными каналами. Социальные медиа пригодятся вам и после ICO. Интересный факт: один из фондов, инвестирующих в криптовалюты, считает сигналом к продаже то, что команда два месяца не публикует новости.

Помимо юридических и налоговых последствий, самое страшное, что может случиться с вашим ICO, — это обвинения в скаме (scam — на сленге обозначает любое негативное явление). Репутация очень важна. Постоянно задавайте себе вопрос: не может ли вызвать обвинения в скаме то, что я сейчас напишу или сделаю.

 

  1. Разработка и публикация bounty-компании.

Bounty в мире криптовалют — возможность бесплатного получения определенного количества монет или токенов конкретной цифровой валюты в период проведения ICO. Естественно, после успешного запуска проекта эти токены превратятся в реальные деньги, а со временем и ростом популярности криптовалюты – еще и в большие средства.

Итак, за что же проекты готовы раздавать токены своим активистам?

  1. Активность в социальных сетях

Обычно это Twitter и Facebook:

Подписка на аккаунт криптовалютного проекта на сайте

Постоянные лайки и ретвиты записей со страницы компании. Так, чем больше у человека фоловеров, то есть собственных подписчиков, тем больше заветных монет он заработает за каждое действие. Оптимальным является вариант, когда у человека от 1000 до 4000 подписчиков.

Что касается Facebook, то здесь требуются аналогичные действия – подписки на страницу, репосты, создание собственных записей рекламного характера. Важно, чтобы и здесь на аккаунте было много друзей, лучше несколько тысяч.

  1. Подписка на рассылку по электронной почте

Необходимо зайти на сайт компании, ввести данные своего электронного ящика и подтвердить подписку.

  1. Переводы

Проектам требуются качественные переводы различных текстов, субтитров к видео, целых сайтов, новостей, писем, презентаций и т.д. Причем переводы требуются на совершенно разные языки.

  1. Активность на форумах

Чаще всего необходимо быть пользователями профессиональных форумов, например bitcointalk.оrg, то есть иметь аккаунт на подобном сайте. Здесь действуйт особая система рангов, которая характеризует степень активности пользователя на сайте. Чем большим рангом он обладает, тем большее количество токенов он получит.

Причем награду человек может получать не только за посты, но и за то, что ставит в поле signature (подпись) логотип рекламируемого проекта.

  1. Написание текстов

Человек может написать статью рекламного характер, выложить ее на собственном сайте или разместить на популярных криптовалютных блогах.

Также востребованы такие действия, как поиск недочетов и багов, разработка логотипов, различная программная разработка, создание сайта и другие специализированные услуги.

Условия баунти публикуются либо в основной теме на BitcoinTalk, либо во вспомогательной с префиксом [Bounty].

По окончании проведения ICO баунти-менеджеры проверяют работу активистов и распределяют токены на кошельки участников кампании.

 

  1. Размещение проекта в ICO-трекерах

На рынке много сервисов, которые собирают информацию о ICO.

Такие сервисы анализируют инвестиционные риски проекта, выходящего на ICO, по направлениям:

  • бизнес-модель (ее актуальность, сильные и слабые стороны);
  • рыночная ниша (перспективность и динамика развития выбранной рыночной ниши для построения бизнеса);
  • команда (бизнес-опыт в традиционном рыночном сегменте, в блокчейн-индустри, опыт блокчейн-разработок);
  • конкуренция (уровень конкурентного давления со стороны компаний со схожими бизнес-моделями из традиционного рыночного сегменте и блокчейн-экономики);
  • технический беграунд (наличие и качество прототипа или исходного кода);
  • анализ отзывов от комьюнити;
  • и многие другие аспекты.

 

Благодаря трекерам инвесторы видят, насколько рискованна та или иная инвестиция.

После проверки трекеры добавляют проект на свой сайт. Некоторые площадки могут попросить денег за размещение или за подробный обзор — примерно $1-3 тысячи.

Список основных трекеров:

  • https://ico4you.com
  • https://www.icoalert.com
  • http://icorating.com/rating
  • https://www.icocountdown.com/
  • https://www.smithandcrown.com/icos/
  • http://www.the-blockchain.com/ico-list-com/
  • http://www.coinschedule.com/
  • https://icotracker.net/
  • https://tokenmarket.net/
  • https://tokenhub.com/
  • https://cointelegraph.com/ico-calendar
  • https://tokenmarket.net/ico-calendar
  • https://www.ico-list.com/
  • https://icobazaar.com/
  • https://www.coingecko.com/ico?locale=en
  • https://cointelegraph.com/ico-calendar
  • http://www.ico365.com
  • https://icoage.com/?p=D&id=113
  • https://www.btc9.com/Ico/

 

  1. Проведение PR-компании и запуск рекламы

Очень важную роль в успешности проекта играет грамотная PR-стратегия. Для этого привлекаются специализированные агентства, организовываются выступления на различных конференциях и так далее.

На финансовом рынке перед запуском IPO также проводится похожая кампания, которая называется Road Show  — элемент практической подготовки компании-эмитента при выпуске ее ценных бумаг.  Если в финансовой экономике Road Show  — это серия встреч с потенциальными крупными инвесторами и аналитиками в ключевых городах мира, то в случае с ICO PR-кампания длится в среднем один-два месяца и ориентирована не на крупных инвесторов (банки, фонды и прочее), а на широкий сегмент инвесторов помельче.

Целевая аудитория в данном случае — участники краудфандинговых программ, так называемые «бизнес-ангелы». Такие инвесторы охотнее поддерживают проекты, в которых могут применить собственный опыт. Личная вовлеченность и экспертные знания — принципиальное отличие бизнес-ангелов от других частных инвесторов. Среди активных бизнес-ангелов много предпринимателей, привлекающих внешнее финансирование в собственные проекты. Инвестиции, получаемые от этой группы, называют «ангельскими».

Для донесения до широкой аудитории информации о вас используйте любые источники трафика, с которыми умеете работать. Ваша основная задача — сделать так, чтобы токены продались в первый же день (час). Чтобы потенциальные покупатели приходили на ваш сайт или в ваши социальные каналы, восхищались и заносили дату вашего ICO красным маркером в свои ежедневники.

Что для этого можно сделать

  • Ограничивайте максимальную сумму привлечения. Это хороший признак для инвесторов: вы не забираете с рынка все возможные деньги, а привлекаете столько, сколько нужно для развития. Чем меньше привлечённая сумма, тем больше шансов на кратный рост инвестиций.
  • Дайте бонусы или скидки по времени или первым инвесторам. Это позволяет создать ажиотаж.
  • Во всех статьях, блогах и социальных каналах пишите о том, каким высоким спросом вы пользуетесь. Публикуйте данные о количестве email-подписчиков, участниках социальных каналов, прогнозы аналитиков о высоком спросе на ваши токены.

 

  1. Создание личного кабинета для инвестора

Основная функциональность кабинета: прием криптовалюты, перечисление выпущенных токенов на кошелек, настройки. Дополнительная функциональность: подгрузка идентификационных документов, дополнительная защита, разного рода таймеры. Для разработки рекомендуем обратиться к специалистам, которые имеют в этом опыт.

 

  1. Перевод на другие языки

Сделать перевод можно своими силами или при помощи bounty-кампаний. Языки, которые пользуются популярностью: китайский, японский, корейский, русский, немецкий, французский.

Желательно полностью перевести сайт. Whitepaper можно не переводить целиком (помните, полную версию читают только несколько англоязычных гиков).

 

  1. Выпуск токенов

Вариантов не так много: выпуск на платформе Ethereum, на платформе Waves или собственные токены. Для выпуска токенов желательно обратиться к специалистам. Хотя Waves декларируют, что это очень просто, — решайте, пробовать самим или нет.

Существует два способа выпуска токенов на blockchain:

  • можно сначала собрать минимальную сумму денег, определенную офертой, а потом выпустить токены и разделить их между инвесторами пропорционально. Для этого как правило делается специальный сайт с кабинетом инвестора.
  • также можно продавать токен на крипто-биржах. Для этого его нужно выпустить заранее, что позволяет торговать им на одной или нескольких биржах одновременно. В этом случае процесс ICO становится идентичным традиционному процессу IPO.

 

Правовое положение эмитента токенов

Цель проведения ICO — привлечение финансирования в проект. Ключевой особенностью ICO является, то что в его процессе эмитент привлекает не фиатную валюту, а криптовалюту. Это снижает риск привлечения внимания регулятора, так как не позволяет квалифицировать такую деятельность эмиссией ценных бумаг. Однако такой подход лишает инвесторов прав, присущих им в рамках традиционной инвестиционной деятельности.

Легитимизировать взаимоотношения между эмитентом и владельцем токенов можно через заключение инвестиционного соглашения о разделе прибыли — договора, предусматривающего внесение инвестиций в обмен на долю в прибыли лица, реализующего проект.

По такому соглашению на получателя инвестиций можно наложить ряд обязательств, характерных для обращения цифровых токенов:

— при наступлении предусмотренных в договоре обстоятельств, например, достижении бизнес-показателей (выручки/прибыли) выплатить инвестору средства,

— произвести обратный выкуп токенов по рассчитанной цене.

На эмитента криптоактивов таким соглашением можно наложить и обязанность по конвертации токенов в ценные бумаги или долю в компании.

Поскольку в процедуре ICO участвует большое количество лиц и сделка оформляется с использованием интернета, возникают особые требования к соблюдению условий о форме заключения договора. Наиболее удобный способ заключения договора в таком случае — акцептирование условий, предусмотренных офертой. В целях избежания споров связанных с заключением соглашения в публичной оферте должно быть указано то, какие действия будут являться полным и безоговорочным ее принятием (регистрация на сайте, создание цифрового кошелька, перечисление средств).

Стоит обратить внимание на риск, связанный с привлечением традиционных инвестиций, если проект уже привлекал инвестиции путем проведения ICO и четко не определил права владельцев токенов. Такая неопределенность может затруднить привлечение новых средств от традиционных инвесторов: бизнес-ангелов и венчурных фондов, поскольку увеличивает правовые риски из-за возможного предъявления требований к компании владельцами токенов.


Правовое положение владельцев токенов

Поскольку законодательно не определено правовое положение участников ICO, то в вопросе о возникающих правах необходимо отталкиваться от условий, зафиксированных в соглашении о его проведении. Условия оферты будут определять то, какие права имеют владельцы токенов, если вообще права будут предоставляться.

В случае, если оферта была оформлена надлежаще и у сторон соглашения возникают договорные обязательства, то нужно понимать, что инвестор ограничен в инструментах воздействия на хозяйственную деятельность эмитента токенов. В случае ликвидационных событий или попытки реализовать свои права инвестора: участие в голосовании, участие в распределении прибыли, то юридически защитить их не получиться: владельцы токенов акционерами компании не являются. Фактически защита инвестора будет сводиться к возможности предъявления требований о возмещении убытков.

 

  1.   Начало проведения ICO

В день проведение ICO очень желательно круглосуточное дежурство специалиста из каждого направления. Даже в момент старта ваш сайт могут взломать и заменить кошельки для перечисления, как это случилось с ICO Coindash 17 июля.

Следите за сбором средств, подогревайте интерес в социальных каналах — создавайте финальный ажиотаж. Используйте на этом шаге всё, чему вы научились за предыдущие несколько месяцев.

Резюме. Рекомендации для компаний, проводящих и готовящихся к проведению ICO

​Определитесь со своими обещаниями и четко обозначьте их в публичных бумагах. Ответственно отнеситесь к содержанию whitepaper и T&C — все важное, что вы забудете прописать, может стать основанием к предъявлению вам в будущем иска.

Поскольку всё прописать действительно очень сложно, определитесь хотя бы с применимым правом. Выберите юрисдикцию, регулирование которой больше всего похоже на то, что вы хотели бы написать сами. Пусть её законодатель поможет заполнить пробелы в ваших условиях.

Пишите код честно, но заложите в свои контракты хотя бы возможность исполнения судебных решений. Если вы получите решение, обязывающее вернуть инвестору вложенные средства, а эти средства окажутся запертыми на смарт-контракте — это будет только ваша проблема.

Не лгите инвесторам, и не делайте ничего, что похоже на ложь. ICO и без того вызывает немало подозрений в обществе.

Определитесь с порядком разрешения споров. Можете прописать подсудность государственного суда конкретного государства или передать дела на рассмотрение коммерческого арбитража. При этом нужно быть готовым к тому, что арбитражная оговорка может не сработать, если отношения будут признаны потребительскими. Государство может проигнорировать решение арбитража, если оно будет противоречить публичному порядку.

Главный совет — не стоит недооценивать национальное законодательство и юриспруденцию в целом. Юридические принципы формировались не одно тысячелетие, и вряд ли получится выйти за пределы их влияния так быстро (да и вообще выйти), как это представляют сейчас многие криптоэнтузиасты.

В мире есть только два варианта регулирования отношений: либо подчинение силе закона (договора), либо закону силы. И наверняка лучше выбрать первое, какие бы возможности не сулило современное развитие информационных технологий.

 

Часть проектов, которые сегодня проводят ICO, обладают потенциалом со временем вырасти до огромных размеров и многократно окупить вложенные в них инвестиции. Многие инвесторы сегодня вспоминают момент выхода на IPO таких компаний как Apple, Amazon или Google и прикидывают, какие состояния они могли бы сделать. если бы вложились в эти компании в тот момент. Рынок ICO сегодня дает еще один шанс поучаствовать в истории успеха проектов новой экономики, как для инвесторов, так и для компаний, чьи основатели хотят создать, действительно, значимые проекты.